染料助劑：產品需求大幅回暖 
 
　　2009年染料價格走勢強勁，染料行業未來兩年收益穩定。盡管2008年染料價格大起大落，但染料價格總體向上的趨勢是可以肯定的。我們預計未來兩年全球染料的需求平穩，染料價格出現較大波動的可能性較小。以分散染料為代表的高端染料的增長會繼續高于其他品種。

　　紡織行業出口形勢好轉和消費旺季臨近將啟動染料和助劑行業的復蘇。由于處在化工行業的末端，染料和助劑行業的復蘇勢頭有望早于其他行業出現。預計2009年3季度和4季度，染料和助劑行業龍頭企業的業績將出現大幅提升。

　　有觀點認為，化工行業短期內還難以出現明顯好轉，染料和助劑行業與化工行業的運行情況趨同。我們認為，染料和助劑行業處在化工行業的末端，較其他上游化工產品更接近終消費端，受下游需求復蘇的影響很快。因此，染料和助劑行業會先于其他上游化工行業復蘇。

　　估值及重點公司相比國外同行業上市公司，國內行業平均市盈率為27.3倍，高于國外行業平均市盈率為22倍，國內染料和助劑行業的估值不存在明顯優勢。但國內行業的盈利能力明顯好于對方，國內行業平均凈資產收益率為14.84%，國外行業平均凈資產收益率僅為-0.38%